央行9月17日第三季理監事會議宣布放寬兩項不動產信用管制，自然人第2戶購屋貸款成數由6成提高至7成，並刪除購地貸款「一定期間內動工興建」規定，市場對房市是否迎來轉機的討論持續升溫。不過，景文科技大學財務金融系副教授章定煊從另一個角度直指，台灣房市現在真正面對的麻煩，並不只是「打房」或「不打房」，而是**「信用開始吃緊之後的信用分配」**。

章定煊今（19）日在社群粉絲專頁發文指出，無論是央行或商業銀行體系，目前都不願意再對房地產貸款分配過多資金。他回顧，2022年以前全球歷經多輪量化寬鬆與超低利率，當時銀行體系最大的問題反而是「錢太多、但不知道貸給誰」，企業投資意願低，消費金融需求也有限，房貸因此成為銀行體系相對容易放款的領域，形成「利率低、額度高、撥款快」的環境。

但章定煊認為，2021年底美國聯準會開始啟動抗通膨緊縮政策後，全球資金環境已經改變；偏偏台灣房市在資金環境轉緊後仍持續「價量俱揚」，加速消耗有限資金，最終在2024年出現房貸核貸困難，央行隨後啟動一連串信用管制。他更直指，從時間順序來看，「是房貸先失控，迫使央行出手進行信用分配」，而新青安2.0則是「火上加油」。

如今更棘手的是，章定煊認為台灣正進入「AI大基建時代」，電子產業從晶圓、記憶體、被動元件到散熱、機箱都出現強勁投資需求，電子廠動輒融資數百億元甚至數千億元搶建新廠；國際金融市場同樣面臨AI投資大量吸金的情況。

因此，章定煊提出一個相當尖銳的問題：「對商業銀行體系來說，他錢要貸給誰？對中央銀行來說，現在資金有限，它要限制電子業貸款還是限制房貸貸款？」

章定煊進一步指出，在通膨壓力下，各國央行難以重回過去大規模貨幣寬鬆環境，而房地產市場從建商到購屋者，本來就是高度依賴財務槓桿的市場。當銀行貸得慢、貸款成數下降、利率提高，房地產這套依靠槓桿運轉的模式自然受到影響。

章定煊也觀察到，過去股市大賺後，部分資金會轉進房地產，但現在即使是這類資金，部分投資人也傾向繼續留在股市，而不是轉進房地產。

因此，對於「現在適不適合買房？」這個市場最關心的問題，章定煊給出的答案相當明確：「投資導向的，等這波AI大基建過去再說。」

從章定煊的觀點看，本次央行放寬第2戶房貸成數及購地貸款動工規定，並不等於房市重新回到過去資金寬鬆的環境；真正值得觀察的，仍是銀行體系有限的資金，未來究竟會流向房地產，還是持續被AI、半導體與企業擴大資本支出所吸收。央行此次也強調，調整信用管制是考量措施成效及金融機構不動產授信風險控管已有一定成效，並將持續滾動檢討。

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